广发香港:恒指调整扩大了市场覆盖率 扩充了行业代表性
2021年04月08日 11:35来源:网络整理作者:四四常识网阅读量:66

【广发香港:恒指调整扩大了市场覆盖率 扩充了行业代表性】3月1日,恒指公司公布了针对恒生指数优化的咨询结果。本次咨询自去年12月启动,落地后将成为恒生指数自发布的半个世纪以来最为重大的改革。咨询结果中共包括五项建议:扩大市场覆盖率、扩充行业代表性、迅速纳入上市新股、保持香港公司代表性以及改善成份股的权重分布。其中,扩大市场覆盖率和扩充行业代表性的两项调整影响尤为深远。(广发香港)


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   摘要

  3月1日,恒指公司公布了针对恒生指数优化的咨询结果。本次咨询自去年12月启动,落地后将成为恒生指数自发布的半个世纪以来最为重大的改革。咨询结果中共包括五项建议:扩大市场覆盖率、扩充行业代表性、迅速纳入上市新股、保持香港公司代表性以及改善成份股的权重分布。其中,扩大市场覆盖率和扩充行业代表性的两项调整影响尤为深远。

  1。 扩大市场覆盖率:通过定期的指数季度检讨机制,在2022年中前将成份股数目增加至80只,最终数目将固定为100只。

  这项调整力度略超市场预期,充分反映恒指公司对恒生指数进行优化改革的决心,有助于增强指数对香港市场的代表能力,也使其在行业覆盖方面变得更加均衡。未来恒指或可参考标普500指数的选股区间,将总市值的覆盖率从目前的58%提升至75-80%,覆盖范围由前10%分位数市值的个股扩大到前20-25%。

  2。 扩充行业代表性:恒指成份股将从七个行业组别之中选出,目标使每个行业组别的市值覆盖率不低于50%。

  本项调整将资讯科技、医疗保健和大消费从原先的工商业分类中独立出来,分别建立行业指数。其中,医疗保健和大消费所面临的变化将最为显著——前者的成份股有望从目前的4只增至8-10只,流通市值覆盖率从26%提升至60-70%;后者的成份股则有望从11只增至20-25只,流通市值覆盖率从34%提升至65-75%。

  3。 迅速纳入上市新股:上市历史要求从至少24个月缩短至3个月。

  相比于恒生系列中的其他指数,恒指纳入机制对于上市时间的要求更加严格。由于新经济公司的发展迭代速度较传统公司显著加快,缩短对上市历史的要求也就成为了恒生指数响应新经济浪潮的应有之义。新规之下,诸如快手这类已经符合了纳入规则里面其他要求的新股,等待“染蓝”的时间将大大缩短。

  4。 保持香港公司代表性:在恒指中维持20至25只的香港公司成份股。

  此项举措将产生两方面的效果:香港本地公司对恒指的影响将被稀释——当调整全部完成后,港企的占比将从目前的45%降至20-25%、被动资金的配置规模也会相应减少;另一方面,香港公司在恒指中仍能维持一定的比重,也使恒指得以保持对于大中华地区的整体覆盖度。

  5。 改善成份股的权重分布:所有的恒生指数成份股权重将统一到8%,包括同股不同权或第二上市成份股等(此前为5%)。

  新规推行后,阿里巴巴与美团大概率都能达到8%的上限。现时被动追踪恒指的资金规模约为1700亿港元,因此预估将有50-55亿的资金分别流入这两家企业。权重下降的腾讯控股友邦保险(98.1, -1.75, -1.75%)则可能录得约34亿港元被动配置资金的流出。

  总的来看,虽然本次恒生指数的调整未必能直接成为短期内股指走势的催化剂,部分企业甚至还面临着配置资金流出所带来的负面影响,但“润物细无声”,一个更加多元开放、博采众长的恒生指数将有助于重塑投资者对整个港股市场的观感。当关注的程度提升、投资的信心增强、配置的规模增加之后,“水涨船高”的状态下所有的恒指成份股、甚至整个港股市场都能受益。