环保工程及服务行业周报:专向债提前下达 环保“源水”抵达
2019年12月03日 04:21来源:网络整理作者:四四常识网阅读量:59

财政部提前下达了2020 年部分新增专项债务限额1 万亿元,环保资金“源水”抵达在即。财政部提前下达了2020 年部分新增专项债务限额1万亿元。截至今年前10 个月,全国发行地方政府债券42787 亿元。按用途划分,发行新增债券30367 亿元(包括新增一般债券9070 亿元、新增专项债券21297 亿元),发行置换债券和再融资债券共12420 亿元。本次提前下达的新增专项债券占2019 年当年新增专项债务限额2.1 万亿元的47%。财政部要求各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目,做好专项债券发行使用工作,早发行、早使用,确保明年初即可使用见效,确保形成实物工作量,尽早形成对经济的有效拉动。环保及生态领域作为基建补短板的重点领域,此前受地方政府资金影响而开工不足的优质水务及固废PPP 项目,项目进度有望大幅提升。

    估值见底,关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。环保工程及服务II(申万)PE(ttm)目前27X,处于历史底部,板块估值优势明显,未来建议关注:1)业绩、现金流优异的运营板块:受外部环境影响较小,公用需求刚性强,优质资产提供稳定现金流,业绩兼具成长性与确定性,估值修复可期,具体可关注①垃圾焚烧公司,投产大年降至,处理费回升,推荐业绩稳健优异、管理优秀、储能充足的瀚蓝环境;②水务公司,低估值,高股息,推荐业绩持续高成长的洪城水业;2)基本面反转的公司:

    如在融资好转+国资加持背景下业绩反转的碧水源,公司在手订单充足,中交助力下看好其未来发展。

    行业新闻:1)生态环境部发布《农村黑臭水体治理工作指南(试行)》;2)《四川省生活垃圾分类和处置工作方案》正式发布;3)生态环境部发布《排污单位自行监测技术指南 固体废物焚烧》(征求意见稿)。

    板块行情回顾:上周环保板块表现一般,跑平大盘,跑赢创业板。上周上证综指涨幅为-0.5%、创业板指涨幅为-0.9%,环保板块(申万)涨幅为-0.4%,与上证综指持平,跑赢创业板0.5%;公用事业涨幅为0.4%,跑赢上证综指0.8%,跑赢创业板1.3%。

    风险提示:环保政策及督查力度不及预期、融资信用及客户支付能力风险。